Tā kā brīvdienu sezona ir tālā horizontā, vai ikgadējais atvaļinājums var būt tālu no cilvēku prāta? Mēs sazinājāmies ar Zacks vecāko ceļojumu un atpūtas nozares analītiķi Šonu P. Smitu, lai noskaidrotu, kā šajās dienās notiek kruīzu līniju tirgū.
Vai tikko ziņotajā ceturksnī starp jūsu aptvertajiem uzņēmumiem bija kādi lieli peļņas pārsteigumi?
Royal Caribbean (RCL) ziņoja par otrā ceturkšņa peļņas rezultātiem, kas atbilda mūsu aplēsēm, savukārt Carnival Cruises (CCL) (CUK) publicēja otrā ceturkšņa rezultātus, kas pārsniedza mūsu cerības par aptuveni 15% jeb 0.07 USD par akciju. Tomēr, neskatoties uz šiem rezultātiem, mēs samazinājām savu visa gada aplēsi abiem uzņēmumiem, samazinot 2008. gada EPS aplēsi Royal Caribbean par aptuveni 8% un Carnival aplēsi par aptuveni 13%.
Skatoties uz 2009. finanšu gadu, mēs nemainījām savu aprēķinu par Royal Caribbean un samazinājām karnevāla aplēsi par aptuveni 15%.
Kādas problēmas, jūsuprāt, ietekmē nozari kopumā?
Pašlaik degvielas cena ir viskritiskākā problēma, ar ko saskaras kruīza līniju nozare. Kā varētu iedomāties tik milzīgu izmēru kuģiem, degviela ir būtisks izejmateriāls, un, tā kā cenas pēdējā gada laikā ir pieaugušas, ir notikusi spiediens uz kruīza līniju darbības peļņu.
Carnival vadības komanda sagaida, ka paaugstinātas degvielas cenas uzņēmumam 0.92. gada fiskālajā laikā izmaksās aptuveni 2008 USD peļņu par akciju. Uzziņai, mūsu pašreizējā uzņēmuma peļņas aplēse ir USD 2.69 par akciju. Skaidrs, ka augstāka degvielas cena atņem ievērojamu daļu no uzņēmuma kopējiem ieņēmumiem.
Royal Caribbean būtiski ietekmē arī pieaugošie degvielas izdevumi. Tomēr atšķirībā no Carnival Royal Caribbean ierobežo daļu no savām vajadzībām degvielas, bloķējot cenas turpmākajiem izdevumiem. Šī riska ierobežošana ir nodrošinājusi zināmu aizsardzības līmeni, taču augstāki degvielas izdevumi ir vienkārši neizbēgami.
Savā otrā ceturkšņa konferences zvanā uzņēmums lēsa, ka jēlnaftas tirgus cenas izmaiņas par 10 USD par barelu atlikušajā gada daļā izraisīs 20 miljonu USD izmaiņas uzņēmuma kopējos degvielas izdevumos jeb aptuveni USD 0.10 par akciju. Ņemot vērā, ka jēlnaftas cenas kopš vasaras vidus ir nedaudz samazinājušās, mēs sagaidām, ka izmaksu spiediens ir mazinājies, taču, salīdzinot ar pagājušo gadu, cenas šodien joprojām ir ievērojami augstākas.
Kā ASV ekonomikas palēnināšanās ir tieši ietekmējusi uzņēmumus, kuriem sekojat?
Kruīzu līnijām līdz šim ir paveicies, jo augstākā līmeņa pieprasījums ir saglabājies salīdzinoši spēcīgs. Rezervāciju tendences ir saglabājušās labvēlīgas, un noslogojums joprojām ir stabils. Protams, tā kā lejupslīde turpina ietekmēt patērētāju tēriņus, kruīzu līnijām var sākties noslogojums un cenu noteikšanas spējas. Tomēr līdz šim šķiet, ka daudzi patērētāji vēlētos samazināt citus ikdienas izdevumus, nevis atteikties no ikgadējā atvaļinājuma. Turklāt kruīza līniju piedāvātā vērtība joprojām ir augsta, salīdzinot ar citiem potenciālajiem atvaļinājuma ceļojumiem.
Kādi reitingi jums šobrīd ir lielākajās kruīzu līnijās?
Pašlaik mums ir Royal Caribbean akciju pirkšanas reitings, kas galvenokārt balstīts uz novērtējumu. Akcijas tiek tirgotas ar ievērojamu atlaidi Carnival, un mēs prognozējam stabilu izaugsmi. Turklāt nākamā gada beigās uzņēmums prezentēs pasaulē lielāko kruīza kuģi, un mēs paredzam, ka šis flotes papildinājums dos uzņēmumam ievērojamas konkurences priekšrocības Karību jūras tirgū.
Šobrīd mēs vērtējam Carnival a Hold akcijas. Lai gan uzņēmums ir lielākais nozarē, mēs uzskatām, ka akciju cena precīzi atspoguļo pašreizējo uzņēmuma darbības stāvokli. Carnival vēlāk šomēnes ziņos par trešā ceturkšņa rezultātiem, un tajā laikā mēs atjaunināsim savu perspektīvu.
Kā jūs ieteiktu investoriem, kuri tuvākajā laikā vēlas palielināt ekspozīciju šajā nozarē?
Lielāko gada daļu akcijas ir tirgojušās tādā pašā vispārējā virzienā kā jēlnaftas cena, ņemot vērā šī ieguldījuma nozīmi uzņēmumu vispārējos finanšu rādītājos. Mēs sagaidām, ka šī tendence turpināsies, lai gan uzņēmumu veiktie pasākumi degvielas patēriņa efektivitātes uzlabošanai zināmā mērā ir palīdzējuši. Tuvākajā laikā mēs ieteiktu investoriem sekot līdzi pieprasījuma ainai.
Ja uzņēmumi var saglabāt spēcīgu ieņēmumu gūšanu visā lejupslīdes laikā, tiem vajadzētu būt gataviem gūt labumu no palielinātas cenu noteikšanas, tiklīdz ekonomika uzlabosies. Tomēr, ja pieprasījums sāks vājināties, pieaugošo degvielas izdevumu ietekme saasināsies, un mēs sagaidām, ka peļņas aplēses samazināsies.
Šons P. Smits ir Zacks vecākais analītiķis, kas nodarbojas ar Zacks Equity Research ceļojumu un atpūtas nozari.
KAS IZŅEMT NO ŠĪ RAKSTA:
- Additionally, the company will introduce what will be the largest cruise ship in the world at the end of next year, and we anticipate that this addition to the fleet will give the company a significant competitive advantage in the Caribbean market.
- On its second quarter conference call, the company estimated that a $10 per barrel change in the market price of crude oil for the remainder of the year would lead to a $20 million change in the company's total fuel expense, or approximately $0.
- For most of the year, the stocks have traded in the same general direction as the price of crude oil, given the significance of that input on the companies' overall financial performance.
