Tas reti ir bijis patiesāks nekā šobrīd, jo lielākā daļa ASV aviokompāniju akciju ir ļoti slīdošas un labākās tiek vērtētas pēc tā, cik maz tās ir zaudējušas vērtību.
Pagājušā gada laikā 10 lielāko aviosabiedrību kopējā tirgus kapitalizācija – akciju akcijas cena reizināta ar apgrozībā esošo akciju skaitu – ir kritusies par 57 procentiem, zaudējot 23.5 miljardu dolāru vērtību.
Neskaitot Southwest Airlines Co., kas ir izcēlies tikai ar to, ka tā ir samazinājusies tikai par aptuveni 12 procentiem, pārējo deviņu tirgus vērtība ir samazinājusies par 73 procentiem.
Investors ar lielu naudu un elementāru nezināšanu par aviolīniju nozari varētu iegādāties visu partiju par mazāk nekā 18 miljardiem USD.
"Es nevaru atcerēties periodu, kad mums būtu tik ļoti iznīcinātas aviokompānijas vērtības," sacīja ilggadējais Volstrītas aviokompānijas analītiķis Jūliuss Maldutis.
Maldutis kungs, pats savas konsultāciju firmas Aviation Dynamics prezidents, visā juceklī vaino lidmašīnu degvielas cenas. Aviokompānijas bija daudz vērtas, kad pirms diviem gadiem degvielas cenas bija zemākas; lidmašīnu degvielas cenām pieaugot, aviokompāniju vērtības strauji kritās, viņš sacīja.
"Ja jūs atgriežaties 2006. gada augustā, kad naftas cenas samazinājās par aptuveni 50 procentiem, aviokompāniju krājumi pieauga par 45 procentiem," sacīja Maldutis kungs. "Sākot ar pagājušā gada janvāri, naftas cenas tikai strauji pieauga visa gada garumā, un aviokompāniju akciju cenas samazinājās."
Tagad degvielas izmaksas ir aizstājušas darbaspēka izmaksas kā lielākos izdevumus aviokompāniju darbībā, padarot aviokompāniju akciju cenu vēl vairāk atkarīgu no naftas cenām, sacīja Maldutis kungs.
"ASV aviācijas nozares nākotne ir atkarīga no naftas," viņš teica.
Lieli pilieni
Vissmagāk starp 10 lielākajiem pārvadātājiem cieta US Airways Group Inc., kuras tirgus vērtība pagājušajā gadā bija samazinājusies par 92 procentiem: no 2.7 miljardiem dolāru 27. gada 2007. jūnijā līdz 226 miljoniem dolāru piektdien.
Pārvadātājs, kas tika izveidots 2005. gada septembrī, kad America West Holdings Inc. apvienojās ar iepriekšējo US Airways Group un izņēma to no bankrota aizsardzības, 5.8. gada novembrī bija pieaudzis līdz gandrīz 2006 miljardiem USD pēc tam, kad tas ierosināja apvienoties ar Delta Air Lines Inc.
Šis priekšlikums veicināja vispārēju aviokompāniju akciju cenu lēcienu, jo investori domāja, ka viena laba apvienošanās būtu pelnījusi citu.
Tomēr Delta noraidīja US Airways piedāvājumu, kas atsauca savu piedāvājumu 31. gada 2007. janvārī. Midwest Air Group Inc. noraidīja izpirkšanu no AirTran Holdings Inc. un izvēlējās privātu izpirkšanu. Par citiem darījumiem tika baumots, bet tie nekad netika īstenoti.
AMR Corp., kas ir American Airlines Inc. mātes uzņēmums, akcijas sasniedza 40.66 USD 19. gada 2007. janvārī, kas ir augstākais līmenis kopš 2001. gada janvāra. Taču, tāpat kā citiem pārvadātājiem, arī AMR kopš tā laika tās akcijas ir nepārtraukti slīdušas.
5.22. jūnijā tā noslēdzās līdz USD 12 par akciju, piektdienas noslēgumā pie USD 5.35.
Tādējādi AMR akcijas tiek atgrieztas to tirdzniecības līmenī 2003. gada pavasarī, kad uzņēmums gandrīz izvairījās no 11. nodaļas bankrota pieteikuma.
Aviokompānijas, kas iesniedza pieteikumu 11. nodaļas aizsardzībai, parādījās tiesas procesā ar jaunām akcijām ar augstām cenām. Tomēr šie satriecošie līmeņi nav novēroti neilgi pēc akciju tirdzniecības sākšanas.
Delta sāka tirgot savu jauno akciju 3. gada 2007. maijā. To dienu tā noslēdza ar USD 20.72 par akciju. Piektdien tas noslēdzās pie USD 5.52, kas ir par 73 procentiem mazāk nekā pirmās dienas slēgšanas brīdī.
Northwest Airlines Corp. 25.15. gada 31. maijā — pirmajā tirdzniecības dienā pēc bankrota tiesas aiziešanas — akciju cena bija 2007 USD. Tāpat kā Delta, Northwest redzēja savu akciju cenu pieaugumu nākamajā tirdzniecības dienā, pēc tam sāka slīdēšanu. Tās akcijas piektdien noslēdzās ar USD 6.31, kas ir par 75% mazāk nekā pirmajā dienā.
Pat Delta un Northwest apvienošanās, par kuru tika paziņots 14. aprīlī, nav saglabājusi to akciju cenas. Delta akcijas kopš tās dienas ir samazinājušās par 47 procentiem, bet Northwest - par 44 procentiem.
UAL Corp., kas ir United Airlines Inc. mātesuzņēmums, 2006. gada februāra sākumā atstāja bankrota tiesu, un pirmajā tirdzniecības dienā, 33.90. gada 6. februārī, tās akcijas beidzās ar USD 2006. Piektdien tās akcijas tika pārdotas par USD 5.56, kas ir uz leju. 84 procenti.
Faktiski ieguldītājs varētu iegādāties visas UAL akcijas par 700 miljoniem ASV dolāru jeb tikai mazāk nekā sešu dienu neto ienākumiem uzņēmumam Exxon Mobil Corp.
Bet vismaz investoriem šajās 10 aviokompānijās joprojām ir palikusi nedaudz naudas. Cilvēki, kuri iegulda naudu tādos pārvadātajos kā MAXjet Airways Inc., Aloha Air Inc., Skybus Airlines Inc., Eos Airlines Inc. un Silverjet PLC pēdējo sešu mēnešu laikā ir piedzīvojuši šo pārvadātāju bankrotēšanu un darbību.
Frontier Airlines Holdings Inc. turpina darboties, bet tai bija jāmeklē 11. nodaļas aizsardzība pret kreditoriem. Champion Air Inc. un Big Sky Airways Inc. nebankrotēja, taču izmaksu pieaugums lika viņiem pārtraukt darbību, un Big Sky īpašnieka MAIR Inc. akcionāri piektdien nobalsoja par likvidāciju un darbības pārtraukšanu. Mesa Air Group Inc. Air Midwest vienība šodien pārtrauks darbību.
Vairāk bankrotu?
Maldutis kungs sacīja, ka, ja degvielas cenas nesamazināsies, šīs aviokompānijas kļūmes ir tikai sākums.
"Līdz Darba svētkiem mēs būsim redzējuši, ka ir slēgti daudzi mazāki pārvadātāji," viņš teica. "Tad mēs redzēsim, ka lielākais pārvadātājs ieies 11. nodaļā." Ja naftas cena sasniedz 150 USD un vairāk, kā daži prognozē, "vai mēs redzēsim gandrīz visu šo nozari bankrotā?" Malduša kungs jautāja.
Slavenais investors Vorens Bafets 1989. gadā izmēģināja savus spēkus aviokompāniju investīcijās, ieguldot 358 miljonus ASV dolāru US Airways Group vēlamajās akcijās. Viņš atkāpās no pieredzes, apņēmies vairs neinvestēt aviokompānijās, lai gan viņa uzņēmums no ieguldījumiem guva lielu peļņu.
Tas lika viņam komentēt, ka viņam ir kāds, kuram viņš var piezvanīt, lai atrunātu viņu no idejas, ja viņš atkal nolemtu investēt aviokompānijās. Savā ikgadējā vēstulē Berkshire Hathaway akcionāriem februārī Bafeta kungs pauda viedokli:
“Vissliktākais bizness ir tāds, kas strauji aug, prasa ievērojamu kapitālu, lai veicinātu izaugsmi, un pēc tam pelna maz vai nemaz. Padomājiet par aviokompānijām. Šeit ilgstoša konkurences priekšrocība ir izrādījusies nenotverama kopš brāļu Raitu laikiem,” rakstīja Bafets.
“Patiesi, ja Kitijas Hokas klātbūtnē būtu bijis tālredzīgs kapitālists, viņš būtu izdarījis saviem pēctečiem milzīgu labvēlību, nošaujot Orvilu.
“Kopš šī pirmā lidojuma aviācijas nozares pieprasījums pēc kapitāla ir bijis nepiesātināms. Investori ir ielējuši naudu bezdibenā, kurus piesaistījusi izaugsme, kad tai vajadzēja viņus atvairīt," viņš piebilda.
dallasnews.com
